2011年的金股之一 600290华仪电气

罗嘉全

http://blog.sina.com.cn/s/blog_67e544910100lixq.html2011年的金股之一 600290华仪电气(2010-12-16 12:19:24) 转载

标签： 通榆风电设备风电场风力发电机组华仪电气股票

目标 价 40块
1.基本资料
公司已实现了从单一电力开关设备产品向电气和风电二元业务的转型，以此作为长期的发展目标，并有望在未来促进配电与风电产品的有效结合。我们预计随着公司风电设备收入的上升，开关设备收入占比将相应下降。
　　从过去发展来看，公司对政策把握准确，有效回避激烈竞争，这是公司不断转型的动力。
    公司电力开关产品以配电为主，受益于经济恢复上升、城市化进程和电网投资将保持稳定增长。其产品在部分电压级有望延续优势，公司具有的原材料采购优势可以确保短期毛利相对稳定。同时积极开拓铁道和轨道交通市场，布局西部大开发，对中短期业绩也能起到正面作用。未来将加大智能电力设备的投入与产出，给该部分业务带来新的亮点。
　　公司风电设备产品生产和销售主要采用"有的放矢"的策略，找到了适合自己的赛场，通过积极储备风电场和开拓地方项目，为未来风电设备订单提供了一定的保证。公司这部分收入，今年将开花结果，在未来风电大势良好的背景下，我们看好该项业务。
　　公司的新项目也不平淡，其中大功率和海上风电机组将面向未来的市场。同时将推进C-GIS 等先进产品加强开关设备制造优势，并相应增加环网柜、充气和智能配电开关等产能。而风电机组服务项目更着眼于长期考虑，如果超预期发展，公司还有从生产型制造转为偏重于服务型制造的可能。
　　正常情况下，四季度应是传统电力开关产品销售和风电设备确认收入的双旺季，对公司全年业绩具有重要影响按照公司目前情况，我们预计公司2010-2012 年每股收益为0.45、0.58 和0.76 元，分别对应于36、28 和21倍的市盈率，首次给予"增持"的投资评级。
　　风险提示：通胀导致原材料价格过度上涨、风电设备竞争过度激烈影响产品售价，电网投资趋势和电力设备市场状况发生重大变化，内蒙古、山东和吉林等大型风电场和设备制造基地建设出现明显阻滞，大功率和海上风机研发、下线及产品供应速度慢于预期等情况均会对公司产生影响。
【出处】联合证券【作者】叶洮

2.大智慧板块:机械概念、新能源概念、江苏沿海概念、长江三角概念、QFII持股
   概念、大订单概念、风能概念。
       (1)主营业务：公司于07年2月股改复牌，置入华仪集团所拥有的高压电器
   和风电设备相关的资产，并改名为“华仪电气”，正式进入发展高压开关设备
   、风电设备、配电自动化三大业务。股改资产置换完成后，公司具备年产高低
   压成套柜15000-20000台、户外开关7000-10000台、户内开关30000-35000台、
   自动化设备1000台左右、风电设备250台的生产规模；高压电器设备方面在国内
   行业中的综合排名处于前列；风力发电设备方面的生产能力在国内企业中仅次
   于金风科技，在行业中名列前茅。
       (2)拓展中高压开关设备：09年10月，公司拟与德国IPT合资设立浙江华仪
   艾比特电力技术有限公司（暂定名），注册资本1000万元，其中公司出资750万
   元(占75%)。主要进行中、高压开关设备（3KV-1100KV）及相关必要部件的研发
   、生产、销售。合资公司建成后生产能力为每年1000至3000台套。本次投资旨
   在引进德国先进的C-GIS开关设备设计及制造技术，通过IPT公司的国际市场开
   发及专有技术等优势进入世界中高压电器市场。
       (3)新能源概念：风电作为目前最为成熟的新能源产业，未来的发展依旧会
   保持高速增长。国家的新能源产业振兴规划，将2020年风电的发展目标多次调
   高后提升至1.5亿千瓦，而截至2009年国内的总装机容量仅为2千5百万千瓦，整
   个行业发展空间依旧巨大。
       (4)大订单：2009年拿下的1.5MW风机订单已经达到120台左右，加上2010年
   下半年通榆的制造基地投产，也将直接获得5万千瓦的订单，2010年订单有望突
   破200台。2010年中报披露，与舟山华电风力发电有限公司签订8台1.5MW风力发
   电机组销售合同，尚有3台1.5MW风电机组出口智利和白俄罗斯，与国电阳江海
   陵岛风力发电有限公司签订33台780KW风电机组销售合同；09年11月，与太原诚
   达集团繁峙县云雾峪风电有限公司签订33台HW82/1500kW风力发电机组采购合同
   ，合同总价2.52亿元；09年9月，与华能吉林发电有限公司签订了华能四平鑫丰
   风电厂4×49.5MW工程主机采购合同，合同总价2.25亿元；09年7月，公司全资
   子公司华仪风能签订了宁夏达力斯发电公司贺兰山头关风电场一期40.5MW风力
   发电机组及附属设备供货合同，合同总价2.07亿元。
       (5)募投项目进展：09年1月，公司以9.95元/股定向增发3000万股共募集资
   金29217万元；2010年中报披露，报告期内已使用14,172.54万元，已累计使用
   29,561.10万元；剩余募集资金1.51万元。1）年产1.5兆瓦风力发电机组300台
   建设项目，拟投入27,107万元，已投入27,451万元；已部分完工，09年度实际
   收益17,721万元，2010年中期实际收益39,743.59万元；2）兆瓦级风力发电机
   组研发中心技术改造项目，拟投入2110万元，已投入2110万元；项目进度为核
   心目标已实现。
       (6)拟募投项目：2010年9月，调整定向增发方案，拟以不低于12.10 元/股
   非公开发行不超过7800万股，募集资金不超过9.5亿元。其中，华仪集团承诺以
   现金方式认购不超过本次非公开发行股份总数的15%，不低于10%。募集资金投
   入风力发电和智能电网五大项目，累计投资11.46亿元。1）3兆瓦风机组产业化
   项目，该项目拟投入4.66亿元，建设期1.5年，投产期3.5年，投产期内分别达
   产10%、35%和60%，最终实现年产350台（套）风力发电设备，达产后预计可实
   现年税后销售收入35.875亿元，年利润总额2.5亿元；上海华仪风电技术研究院
   项目拟投入1.93亿元；风电一体化服务项目拟投入1.95亿元，达产后预计可实
   现年税后销售收入4.99亿元，年利润总额4241万元。2）充气类高压开关设备生
   产线技改项目（智能电网），该项目拟投入1.11亿元，预计可实现年税后销售
   收入2.36亿元，年利润总额3132万元；3）智能配电设备产业化项目，该项目拟
   投入1.8亿元，达产后预计可实现年税后销售收入3.3亿元，年利润总额5207万
   元。
       (6)100亿元内蒙风电开发：09年7月，公司与内蒙古锡林郭勒盟正蓝旗人民
   政  府签订协议：由公司独家或联合战略投资伙伴拟投资约100亿开发正蓝旗北围
   子风力发电项目及正蓝旗宝绍岱扎鲁特风力发电项目，项目合计装机容量为百
   万千瓦。该两处风电场一次规划、分批申报、分期实施、首期项目规模不低于
   4.5万千瓦，总投资不低于4亿人民币。一期20万千瓦规模后，公司承诺在正蓝
   旗上都工业园区独立或引入战略合作伙伴共同投资建设电力设备厂项目。
       (7)10亿元打造东营风电场：09年7月，公司全资子公司华仪风能与东营市
   人民政  府签订风电战略合作协议，拟总投资约10亿元在东营市设立风机设备制
   造基地，主要生产1.5MW、2.5MW/3MW风力发电机组及其配套产品。三年内完成
   总投资，年产能将达800MW以上，实现年产值40亿元以上。东营人民政  府同意按
   基地建设进度三年内逐步提供不少于50万千瓦可供开发建设的风电场资源。华
   仪风能(注册资本3.3亿元)为公司整合风电设备制造资源的统一平台。09年10月
   ，华仪风能以2000万元整合了公司所持通榆华仪100%股权和上海华仪100%股权
   ，还持有华仪金风49%股份，国内风电设备老大金风科技持有另外51%股份。20
   10年中报披露，山东东营制造基地已取得建设用地，随着制造基地建成投产及
   产能的逐步释放，公司的生产规模将有较大提升。
       (9)“风电场+风机”捆绑模式：08年7月，公司与吉林省发改委签订风电合
   作开发协议，公司出资5000万元全资设立了通榆华仪风电，共同打造通榆风电
   装备制造基地。项目主要产品为1.5兆瓦风机整机，年配套能力50万千瓦。同时
   建设华仪通榆风电园区，总建设规模70万千瓦。其中风电场所用风机整机必须
   由公司在通榆经济开发区内生产或自行生产（排他性协议从而保证了公司未来
   5年的风机订单）。2010年中报披露，吉林通榆与上海临港等地的厂房正在建设
   中，预计年底建成。

One-Two

目前才16块，40块是要放多久啊？

罗嘉全

年底前-------等待吧

Toping

昨天涨2%,今天又涨3.5%, 可惜昨天卖了.
楼主推荐这个不错.

罗嘉全

1.上海重庆公布房产税政策 今日起开征 2.部分银行停元月信贷 民间借贷资金链绷紧 非法集资抬头 3.工信部将制定重要规划 引导战略新兴产业发展 4.农产品价格再度面临上涨压力 棉花现货价1月每吨涨千元 不排除年后会发动像09年初类似的行情，中长线可关注600884.600290和600973，今年做好这3个股票也行了

罗嘉全

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罗嘉全

2011年的金股之三 --600884 杉杉股份http://sinaurl.cn/htUdYw

罗嘉全

1.2月经济数据今日公布 多因素促物价回落 2.3月期央票利率意外上行 引加息猜想 3.国务院批准海峡西岸经济区发展规划 4.国土部严禁再出现地王 房价调控目标本月公布 随着美股昨晚的暴跌，A股也有望进入调整期，今天没意外的话大盘会低开，调整过后是进入的机会，机会都是跌出来的。

Toping

可惜前天仓位已经达到98%了，华仪电气未能继续持有，遗憾。楼主推荐不错。

罗嘉全

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